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　　近期，國(guó)資委小組開(kāi)始了對(duì)系統(tǒng)內(nèi)央企四家巨額虧損企業(yè)進(jìn)行調(diào)研。筆者研究發(fā)現(xiàn)，前些年我國(guó)鋼鐵行業(yè)的龍頭之一鞍鋼股份深處其中。從鞍鋼股份日前公布的財(cái)務(wù)年報(bào)來(lái)看，虧損幅度驚人，其由于虧損數(shù)較大且連續(xù)兩年虧損，被深圳證券交易所處以*ST鞍鋼給投資者風(fēng)險(xiǎn)警示。實(shí)際上鞍鋼股份目前的嚴(yán)峻經(jīng)營(yíng)情況，也是我國(guó)鋼鐵行業(yè)的真實(shí)寫照，行業(yè)困境非常明顯。

　　行業(yè)困境中資產(chǎn)負(fù)債率上升

　　鞍鋼股份有限公司(前身為“鞍鋼新軋鋼股份有限公司”)是于1997年5月8日正式成立的股份有限公司。后在深圳證券交易所與香港證交所兩地上市，其間經(jīng)過(guò)重組與融資，規(guī)模日益龐大。根據(jù)上市公司公告顯示，2012年鞍鋼股份凈利潤(rùn)虧損達(dá)41.57億元，可以說(shuō)這在鞍鋼歷史上是沒(méi)有過(guò)的，這家往日鋼鐵行業(yè)的巨頭，正由昔日的績(jī)優(yōu)股漲為績(jī)差風(fēng)險(xiǎn)股行列，盡管其屬于央企。

　　2013年3月28目，鞍鋼股份發(fā)布2013年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約5.5億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。不過(guò)，由于2011年、2012年連續(xù)兩年巨虧，按照深交所相關(guān)規(guī)定被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示處理，從29日起鞍鋼股份將更名為“ST鞍鋼”。這可能也是鞍鋼股份始料不及的，證券市場(chǎng)法制變化已使得央企上市公司也同樣會(huì)ST。

　　實(shí)際上，鞍鋼股份的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)也同樣在我國(guó)鋼鐵企業(yè)體現(xiàn)。依據(jù)已經(jīng)發(fā)布的年報(bào)及行業(yè)數(shù)據(jù)，截至2013年3月底，中國(guó)86家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)的總負(fù)債為2.98萬(wàn)億元，同比增加負(fù)債1889億元。總資產(chǎn)負(fù)債率69.12%，同比升高1.49個(gè)百分點(diǎn)。以上市公司重慶鋼鐵(601005.SH)為例，一季度的凈利潤(rùn)虧損4.59億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)87.66%，現(xiàn)金流為-14.76億元，資金緊張狀況可見(jiàn)一斑。另外，八一鋼鐵、華菱鋼鐵、撫順特鋼、廣東韶鋼等鋼鐵企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率都超過(guò)了80%，整體行業(yè)經(jīng)營(yíng)處于困境之中。寶鋼股份業(yè)績(jī)尚佳，但現(xiàn)金流緊張較明顯。

　　調(diào)整利潤(rùn)的無(wú)奈或?yàn)楸３稚鲜械匚?/P>

　　按照深滬證券交易所退市規(guī)則，一些條件非常明顯，比如最近年度連續(xù)虧損;未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或中期報(bào)告;未改正財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中的重大差錯(cuò)或虛假記載;股權(quán)分布不符合上市條件;股本總額發(fā)生變化不再具備上市條件;法院宣告公司破產(chǎn);公司解散等。為加大相關(guān)虧損績(jī)差公司的退市，2012年3月29日，深滬兩市均增加了相關(guān)條款。比如凈資產(chǎn)為負(fù)值、營(yíng)業(yè)收入低于人民幣1000萬(wàn)、年度審計(jì)報(bào)告為否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn)等。從我國(guó)鋼鐵上市公司來(lái)看，其由于規(guī)模較大，凈資產(chǎn)方面或并不會(huì)涉及退市要件增加的部分，但如何調(diào)整利潤(rùn)，避免連續(xù)虧損性退市成為鋼鐵上市公司的選擇。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)慘淡，讓越來(lái)越多鋼企開(kāi)始采用相關(guān)會(huì)計(jì)調(diào)賬手法，來(lái)讓自己的財(cái)報(bào)好看一點(diǎn)或在季報(bào)、年報(bào)中形成扭虧局面。為了降低資產(chǎn)減值損失，除了壞賬準(zhǔn)備一項(xiàng)，一些鋼企則選擇對(duì)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備“零計(jì)提”。最典型的就是八一鋼鐵，其2012年報(bào)顯示，在去年鋼材價(jià)格大幅下跌的情況下，公司卻對(duì)高達(dá)26.4億元存貨沒(méi)有計(jì)提任何跌價(jià)準(zhǔn)備。其它如調(diào)整折舊，更是成為眼下鋼企增利的常規(guī)做法。此前，新鋼股份、三鋼閩光、華菱鋼鐵、凌鋼股份、武鋼股份等多家上市鋼企已先后公告調(diào)整折舊年限。這在某種程度上也反映出鋼鐵行業(yè)的一種經(jīng)營(yíng)困境式的應(yīng)對(duì)，至于有無(wú)違法，則取決于相關(guān)賬目的監(jiān)管認(rèn)可或手段的高低。

　　從現(xiàn)實(shí)資本市場(chǎng)與鋼鐵類上市公司來(lái)看，其調(diào)整利潤(rùn)的無(wú)奈或手法，使得許多公司避免成為ST類公司，進(jìn)而形成對(duì)上市地位的保持起到一定作用，但證券市場(chǎng)發(fā)展來(lái)看，未來(lái)隨著會(huì)計(jì)工作的監(jiān)管從嚴(yán)、證券市場(chǎng)市場(chǎng)化步伐的加快，優(yōu)勝劣汰將是大勢(shì)所趨。

　　鋼鐵貿(mào)易同樣顯示行業(yè)窘境

　　鋼鐵行業(yè)的不景氣，也使得與之關(guān)聯(lián)的鋼鐵貿(mào)易領(lǐng)域受到嚴(yán)重沖擊。從全國(guó)形勢(shì)來(lái)看，不少地方鋼鐵貿(mào)易商經(jīng)營(yíng)慘淡，風(fēng)險(xiǎn)大增。

　　相關(guān)市場(chǎng)信息顯示：位于西安市灞橋區(qū)的華東鋼貿(mào)城里幾乎空無(wú)一人，玻璃門上張貼著很多出租廣告。鋼貿(mào)城最多曾有170多家公司入駐，都是做鋼材貿(mào)易。但是從去年以來(lái)，鋼鐵行業(yè)持續(xù)不景氣，鋼貿(mào)城老板撤出鋼貿(mào)行業(yè)的不在少數(shù)。而距此兩公里之外的華夏鋼貿(mào)城，同樣呈現(xiàn)出一片冷清凄慘的景象。2011年，華夏鋼貿(mào)城最多有200余家企業(yè)做鋼材貿(mào)易，但如今僅剩下10家企業(yè)還在繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》日前信息顯示：西安最多時(shí)有3000多家鋼貿(mào)企業(yè)，目前約八成已轉(zhuǎn)行。

　　從全國(guó)情況來(lái)看，并非是西安鋼鐵貿(mào)易出現(xiàn)了困境，華中、上海、鄭州、浙江等許多地方的鋼鐵貿(mào)易商日子非常難過(guò)，有的由于資金鏈斷裂，其經(jīng)營(yíng)性虧損或債務(wù)糾紛不斷。

　　總體來(lái)看，鞍鋼股份的巨虧實(shí)際上是行業(yè)總體經(jīng)營(yíng)不景氣的真實(shí)寫照，而通過(guò)鋼鐵行業(yè)目前及未來(lái)情況來(lái)看，其前景難以樂(lè)觀，經(jīng)營(yíng)形勢(shì)依然嚴(yán)峻。鋼鐵行業(yè)一方面面臨產(chǎn)能過(guò)剩的沖擊，另一方面作為環(huán)境政策發(fā)展的制約，部分環(huán)境保護(hù)較差的企業(yè)或?qū)⑻蕴鼍帧＝谛袠I(yè)龍頭鞍鋼股份、寶鋼股份，9個(gè)月來(lái)首次下調(diào)出廠價(jià)格，某種程度上反映出目前鋼材市場(chǎng)的悲觀預(yù)期。其它如武漢鋼鐵、江蘇沙鋼、長(zhǎng)江鋼鐵等企業(yè)均對(duì)鋼材價(jià)格進(jìn)行了下調(diào)，每噸下調(diào)幅度在40元-200元。也充分顯示行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與行業(yè)需求等方面的真實(shí)變動(dòng)。因此鞍鋼股份由于連續(xù)虧損，被*ST的局面很可能在未來(lái)在某些鋼鐵企業(yè)繼續(xù)出現(xiàn)，盡管其業(yè)績(jī)有可能受調(diào)賬、經(jīng)濟(jì)刺激等因素影響而出現(xiàn)波動(dòng)性反彈，但嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)或仍將維持較長(zhǎng)時(shí)日，鋼鐵行業(yè)的困境說(shuō)明產(chǎn)業(yè)政策與盲目項(xiàng)目、環(huán)保規(guī)則等方面因素的不足。