| 西安結構管 西安結構鋼管 陜西結構管中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專業委員會近日發布的數據顯示，2月份鋼鐵行業PMI環比大幅回升9.6個百分點，達到58.9，為兩年以來的最高水平。其中，生產、新訂單、新出口訂單等分項指數均在60以上，顯示鋼鐵行業有回暖跡象。
不過，無論從現貨、期貨市場的鋼材價格，還是A股鋼鐵行業指數的走勢來看，2月以來鋼鐵行業的情況未必如PMI指數表現那樣強勁。從鋼材價格看，2月份現貨、期貨市場都走出了一波沖高回落行情，春節前的鋼價不溫不火，而節后首周出現了一波快速上漲，但一周之后又迅速回落。本周國內鋼價綜合指數為141.4，周環比下跌1.17%;螺紋鋼主力合約(1310)收盤價為4020元/噸，跌幅為0.40%;結算價為4006元/噸，跌幅為1.50%。而在二級市場上，2月份申萬鋼鐵指數累計下跌1.82%，跑輸滬深300指數1.32個百分點。
盡管如此，市場預期依然較為樂觀。根據銀河證券的調研，市場普遍認為當前鋼價回調在可接受范圍之內，鋼材市場參與者的情緒逐漸修復，對后市仍然持謹慎樂觀態度。業內人士指出，2月鋼鐵行業PMI大幅回升，可能與汽車與工程機械等主要下游行業生產旺季臨近有關。
但長江證券也指出，從2月鋼價在缺乏實際成交量情況下一度出現快速上漲來看，預期改善和成本推動在當下起到了更為決定性的作用。而且，即便鋼價開始回落，成交量也會出現明顯放大，這說明經濟改善的預期處于弱平衡狀態。
值得注意的是，目前高庫存已成為不爭事實。2月鋼鐵行業PMI產成品庫存指數由1月45.9上升至54;大中型鋼廠庫存在2月中旬達到1297萬噸，創歷史新高;而春節后3周時間里，鋼鐵庫存分別環比上升了12.4%、13%和6.7%。此外，鋼價短暫反彈導致的鋼廠生產恢復依然處于擴張之中，中國鋼鐵工業最新數據顯示，2月中旬重點大中型企業粗鋼日均產量為171.9萬噸，旬環比增長1.01%，全國粗鋼日均產量估算值為200.6萬噸，旬環比增長0.9%。
業內人士表示，雖然進入3月中下旬后受季節性需求好轉的拉動，鋼鐵行業出現環比改善是大概率事件，且受樂觀預期影響，高庫存引發貿易商集中拋盤而促發鋼價深度回調的可能性較小。但是，近期產能釋放，以及樓市調控加碼都可能對供需關系構成沖擊，未來需求能否快速消化高企的庫存仍有待觀察。
此外，根據廣發證券的測算，在考慮一個月原料庫存條件下，目前鋼鐵行業盈利能力進一步下滑，其中，熱卷、螺紋鋼、冷軋板、線材的噸盈利約為61.31元、48.43元、18.70元和16.46元，而中厚板和鍍鋅板每噸將虧損約55.87元和132.45元。綜合而言，業內人士認為，鋼鐵行業不具備行業性機會，宜保持謹慎態度。 |
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