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商品龍頭比值回落

 

一邊是家喻戶曉、從央行到普通投資者都青睞的黃金，另一邊則是對宏觀經濟、利率及貨幣政策敏感的原油、銅和白銀。在反映經濟周期的宏觀指標中，有幾個特別引人注意：金油比、金銅比、金銀比。

 

受疫情影響，前期全球金融市場巨幅波動背景下，金油比、金銅比及金銀比均邁向甚至遠遠超出了歷史極值。但近期三者走勢出現緩和，與全球疫情拐點預期互為印證。

 

具體而言，金油比飆升預示著危機的出現或經濟將進入衰退，目前金油比在69附近，較前期有所回落，近30年中其均值維持在16。該指標是國際金價和油價的比值，一般被視為風險結構變化的前瞻指標。近期金油比的緩和，則主要由于石油市場價格戰出現轉機，部分市場人士預期沙特、俄羅斯、美國的博弈可能推動新一輪原油減產。