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此前市場對歐洲央行降息以及英國央行擴大QE規(guī)模已有所預期，但中國央行宣布不對稱降息的行動則讓市場意外驚喜，這是中國在不到一個月時間內(nèi)的第二次降息。
中英率先宣布寬松措施
中國央行周四決定，自2012年7月6日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。金融機構(gòu)一年期存款基準利率下調(diào)25個基點，一年期貸款基準利率下調(diào)31個基點;其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調(diào)整。自同日起，將金融機構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準利率的0.7倍。
幾乎同一時間，英國央行宣布在3250億英鎊的基礎上追加500億英鎊的量化寬松(QE)，使總QE規(guī)模達到3750億英鎊，同時維持0.5%基準利率不變。
英央行在當天的利率聲明中稱：“經(jīng)濟產(chǎn)出在一年內(nèi)幾乎沒有增長，預計過去兩個季度的GDP均會收縮。5月CPI下降至2.8%，并且可能在近期繼續(xù)下降。”
與歐洲央行有所不同的是，在利率已經(jīng)降至極低的情況下，英國央行更偏好QE政策。在信貸條件趨緊，財政收縮，歐元區(qū)危機壓力，以及中期通脹不會超過目標的背景下，英國央行決定增加QE規(guī)模。
歐元區(qū)“零利率”時代
緊接著中國和英國央行，歐洲央行在周四稍晚時宣布將基準利率(主要再融資利率)下調(diào)25個基點至0.75%，隔夜貸款利率下調(diào)25個基點至1.50%，隔夜存款利率下調(diào)25個基點至0，即維持“利率走廊”(rate corridor，再融資利率與隔夜存貸款利率之差)75個基點不變。
這是德拉吉在接替前任行長特里謝后第三次降息，前兩次分別是去年11月3日和12月8日，在三度降息后，目前歐元區(qū)基準利率0.75%已是歐央行歷史上的最低利率水平，也是歐洲央行首次將隔夜存款利率降到“零利率”。
經(jīng)濟下行風險加劇，加上通脹壓力緩和，為歐洲央行降息作出了充分鋪墊。
“歐元區(qū)經(jīng)濟前景的下行風險正在兌現(xiàn)。”德拉吉在當天宣布降息后的新聞發(fā)布會上表示，“在此背景下，潛在貨幣擴張速度依然受到抑制。在政策相關期內(nèi)我們預計物價將會維持穩(wěn)定，歐元區(qū)經(jīng)濟體的通脹預計將繼續(xù)符合中期內(nèi)低于但接近2%的目標通脹水平。與此同時，歐元區(qū)經(jīng)濟增長繼續(xù)疲弱，加劇的不確定性削弱了信心與情緒。”
法國外貿(mào)銀行(Natixis)分析師瑞恩·迪佛塞茲對本報記者解釋說：“通過把隔夜存款利率降低到零，央行希望銀行存放在央行的8000億歐元流動性能夠通過貸款的形式流入實體經(jīng)濟。”但他認為，歐洲央行這么做并不太可能刺激歐元區(qū)經(jīng)濟反彈，因為在當前充滿不確定性的市場環(huán)境下，企業(yè)并不急于投資，居民也在削減支出，經(jīng)濟本身缺乏對信貸的需求。
“目前的狀況絕對沒有2008年那么壞。”盡管在新聞發(fā)布會上試圖安撫市場的緊張情緒，但德拉吉依然難掩對于歐元區(qū)經(jīng)濟前景的擔憂，“歐元區(qū)第一季度的實際GDP與前一季度持平，而二季度指標顯示，歐元區(qū)GDP在第二季度將會進一步走弱，不確定性也已上升。”
下一個會是美聯(lián)儲嗎?
“考慮到世界經(jīng)濟普遍放緩，我認為幾大央行采取的寬松行動是適當?shù)摹！边_拉斯聯(lián)邦儲備銀行前行長羅伯特·麥克蒂爾(Bob McTeer)周四對《第一財經(jīng)日報》記者表示。
但下一個會是美聯(lián)儲嗎?
美國6月制造業(yè)PMI降至50以下，令外界對于美聯(lián)儲出臺第三輪量化寬松政策(QE3)的預期升溫。美聯(lián)儲7月31日至8月1日將舉行貨幣政策會議。
周四公布的美國就業(yè)數(shù)據(jù)讓市場稍稍松了口氣：美國上周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)37.4萬，好于市場預期的38.5萬。但7月6日美國將發(fā)布關鍵的非農(nóng)就業(yè)報告數(shù)據(jù)才是關鍵：如果該數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，市場對美聯(lián)儲進一步刺激的預期還會進一步增加。
麥克蒂爾對本報記者表示：“美聯(lián)儲是否會采取進一步量化寬松將很大程度上取決于周五的就業(yè)數(shù)據(jù)。如果就業(yè)市場再次疲弱的話，美聯(lián)儲可能會傾向于進一步寬松。”
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國際貨幣基金組織(IMF)近日建議，在經(jīng)濟前景惡化時美聯(lián)儲有必要推出QE3。根據(jù)美銀美林的預測，美聯(lián)儲可能在今年9月推QE3，屆時將會買入5000億美元的抵押貸款支持證券(MBS)。
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